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　　依据发表的组织查询与研讨信息，4月26日，天治基金办理有限公司对上市公司熊猫乳品300898）进行了调研。

　　从商场体现来看，熊猫乳品近一周股价上涨7.79%，近一个月跌落2.04%。

　　基金商场多个方面数据显现，天治基金成立于2003年5月27日，到现在，其办理财物规划为81.59亿元，办理基金数21个，旗下基金司理共6位。旗下最近一年体现最佳的基金产品为天治鑫利纯债债券A（003123），近一年收益录得5.53%。

　　答：1）奶粉、白糖、鲜奶、无水奶油等中心质料的价格动摇较大。2024年头，鲜奶供需仍没有平衡到位，全年的鲜奶价格较难提高，国内奶粉价格会有优势，新西兰恒天然大包粉的国内需求量会较弱。白糖价格居高，动摇较小，展望2024年白糖价格可能会窄幅下行。奶酪和其他质料仍是具有短期动摇。公司会在窄幅动摇中找好的收购点。

　　2）公司在终端价格改变较小，经销途径上没有调整价格。大客户端可能会呈现调整。终端价格安稳阐明公司在ToB、餐饮、饮品等途径的品牌力较强。

　　4）2023年交易有所亏本。2024年关于交易事务咱们会去库存、控制规划。

　　问：关于质料收购，公司绝大多数都是随行就市，仍是有采纳衍生品或许对冲的这种方式？或许有提早质料收购的状况？

　　答：没有适宜渠道去做衍生品对冲，假如价格适宜的状况下，公司会做储藏收购。

　　答：客户两年前连续发动在东南亚布局，在印尼比较会集。中心客户可能会考虑东南亚，先落地一两个点，现在还没有全体布局。公司也在研讨在东南亚布局产能的可行性，发挥质量品控及供应链优势。但部分茶饮企业在上市扩张的战略中包含了供应链的建造，与公司战略存在必定抵触。

　　答：咱们ToB的奶酪事务经销商添加较好，削减的经销商首要在零售部的奶酪事务，2023年做的不抱负，被迫丢失部分经销商。但整体的经销商数量是添加的。

　　咱们首要的炼乳、奶油、奶酪板块优势商场在华东、华南，2023年几个新客户开发带动了中西部的成绩添加。

　　答：乳品交易现已运营多年，是工贸结合的理念。交易公司的客户比较优质，如联合利华、和路雪，有比较结实的联系。前几年事务较好，但交易究竟有危险，因而从2018年起控制规划，2023-2024有所亏本。2024年会促进提高交易公司运营质量。

　　答：浙江总部的项目现在在施工方面有诉讼，现在正在活跃处理推动，会考虑在不影响诉讼的状况下推动进展。期望新增产能的技能能做到业界前沿。

　　答：023年为运营的第二年，营收为4,000+万。优鲜工坊继续投入研制，每几个月会推出新品，也有较大的客户在商谈中。

　　答：现在现已发布新品，也是咱们本年研制的要点之一，奶油及类奶油品类的新品开发和现有产品的优化正在有序进行中;