（601100）4月23日披露2023年年报。2023年，公司实现营业总收入89.85亿元，同比增长9.61%；归母净利润24.99亿元，同比增长6.66%；扣非净利润24.47亿元，同比增长9.67%；经营活动产生的现金流量净额为26.77亿元，同比增长29.73%；报告期内，基本每股盈利为1.86元，加权平均净资产收益率是18.69%。公司2023年年度利润分配预案为：拟向全体股东每10股派7元（含税）。 以4月22日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为28.4倍，市净率（LF）约为4.93倍，市销率（TTM）约为7.9倍。 公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示： 数据统计显示，恒立液压近三年营业总收入复合增长率为4.58%，在工程机械器件行业已披露2023年数据的5家公司中排名第2。近三年净利润复合年增长率为3.50%，排名2/5。 年报显示，企业成立于2005年，是一家专业生产液压元件及液压系统的公司。公司从液压油缸制造发展成为涵盖高压油缸、高压柱塞泵、液压多路阀、工业阀、液压系统、液压测试台及高精密液压铸件等产品研制和制造的大型综合性企业。 分产品来看，2023年公司主要经营业务中，液压油缸收入46.93亿元，同比增长2.37%，占据营业收入的52.24%；液压泵阀收入32.68亿元，同比增长18.64%，占据营业收入的36.38%；配件及铸件收入6.72亿元，同比增长17.13%，占据营业收入的7.48%。 截至2023年末，公司员工总数为6514人，人均创收137.93万元，人均创利38.36万元，人均薪酬21.51万元，较上年同期分别变化1.96%、-0.79%、3.25%。 2023年，公司毛利率为41.90%，同比上升1.35个百分点；净利率为27.87%，较上年同期下降0.79个百分点。从单季度指标来看，2023年第四季度公司毛利率为46.00%，同比上升4.78个百分点，环比上升3.04个百分点；净利率为28.31%，较上年同期上升2.13个百分点，较上一季度上升3.19个百分点。 分产品看，液压油缸、液压泵阀、配件及铸件2023年毛利率分别是41.23%、47.59%、15.95%。 报告期内，公司前五大客户合计销售金额38.14亿元，占总销售金额比例为42.45%，公司前五名供应商合计采购金额4.42亿元，占年度采购总额比例为15.44%。 数据显示，2023年公司加权平均净资产收益率是18.69%，较上年同期下降3.91个百分点；公司2023年投入资本回报率为16.31%，较上年同期下降3.76个百分点。 2023年，公司经营活动现金流净额为26.77亿元，同比增长29.73%，主要系公司销售规模增长，销售回款增加所致；筹资活动现金流净额-8.80亿元，同比减少18.29亿元，主要系上期募集资金到账所致；投资活动现金流净额-30.51亿元，上年同期为-7955.42万元，主要系募投项目工程款和设备款增加所致。 进一步统计发现，2023年公司自由现金流为19.56亿元，相比上年同期下降26.98%。 营运能力方面，2023年，公司公司总资产周转率为0.53次，上年同期为0.57次（2022年行业平均值为0.57次，公司位居同行业7/13）；固定资产周转率为3.16次，上年同期为3.03次（2022年行业平均值为2.78次，公司位居同行业6/13）；公司应收账款周转率、存货周转率分别是7.62次、3.02次。 2023年，公司期间费用为9.16亿元，同比增长1.99亿元；期间费用率为10.19%，同比增长1.45个百分点。其中，销售费用同比增长50.29%，管理费用同比增长46.87%，研发费用同比增长6.83%，财务费用-3.69亿元，去年同期-3.32亿元。 资产重大变化方面，截至2023年年末，公司在建工程较上年末增加193.25%，占公司总资产比重上升3.98个百分点；货币资金较上年末增加17.98%，占公司总资产比重上升2.90个百分点；交易性金融实物资产较上年末减少83.13%，占公司总资产比重下降2.46个百分点；应收款项融资较上年末减少21.21%，占公司总资产比重下降2.46个百分点。 负债重大变化方面，截至2023年年末，公司其他应该支付款(含利息和股利)较上年末增加18.72%，占公司总资产比重上升0.31个百分点；应交税费较上年末增加109.85%，占公司总资产比重上升0.41个百分点；一年内到期的非流动负债较上年末减少96.52%，占公司总资产比重下降0.45个百分点；其他流动负债较上年末减少44.88%，占公司总资产比重下降0.50个百分点。 从存货变动来看，截至2023年年末，公司存货账面价值为16.92亿元，占净资产的11.76%，较上年末减少7347.59万元。其中，存货跌价准备为1.35亿元，计提比例为7.41%。 2023年全年，公司研发投入金额为6.94亿元，同比增长6.83%；研发投入占据营业收入比例为7.73%，相比上年同期下降0.20个百分点。此外，公司全年研发投入资本化率为0。 在偿债能力方面，公司2023年年末资产负债率为19.29%，相比上年末下降2.46个百分点；有息资产负债率为1.14%，相比上年末下降0.89个百分点。 年报显示，2023年年末公司十大流通股东中，新进股东为全国社保基金一零七组合、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了三季度末的上海高毅资产管理合伙企业(有限合伙)-高毅邻山1号远望基金、东方红启恒三年持有期混合型投资基金。在具体持股比例上，GIC PRIVATE LIMITED、阿布达比投资局持股有所上升，香港中央结算有限公司、科威特政府投资局-自有资金持股有所下降。 筹码集中度方面，截至2023年年末，公司股东总户数为3.78万户，较三季度末增长了4053户，增幅12.01%；户均持有股市值由三季度末的253.92万元下降至193.98万元，降幅为23.61%。 =总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。 =总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对来说比较稳定的公司。 文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。